SEC включила цифровые активы в стратегические приоритеты до 2030 года

Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) выделила цифровые активы как один из приоритетов в Стратегическом плане агентства на 2026–2030 финансовые годы из-за их способности «произвести революцию в финансовой инфраструктуре».

Дорожная карта предусматривает обеспечение большей правовой определенности для участников рынка. Регулятор заявил, что будет придерживаться рационального, последовательного и принципиального подхода.

В документе выделены токенизированные предложения и финансовая инфраструктура на блокчейне как области, в которых SEC намерена поддерживать формирование капитала.

Также упоминаются услуги по хранению, торговле и стейкингу, которые должны функционировать под надзором без дублирующих или противоречивых нормативных требований.

По теме: SEC отложила план по разрешению торговли токенизированными акциями на основе блокчейна — СМИ

Распределение полномочий

SEC вновь указали на необходимость урегулирования вопросов юрисдикции с Комиссией по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) в отношении регулирования цифровых активов.

В марте агентства подписали меморандум о взаимопонимании с целью укрепления сотрудничества и обмена информацией.

Границы юрисдикции между SEC и CFTC выступают одним из ключевых вопросов в рассматриваемом Конгрессом законопроекте «О прозрачности рынка цифровых активов» (CLARITY Act). Предполагается, что последний расширит полномочия CFTC.

В мае CLARITY Act прошел через банковский комитет Сената и ждет вынесения на голосование верхней палатой Конгресса в полном составе.

По теме: a16z назвала CLARITY Act стимулом для инноваций

А если в ноябре победят демократы?

Филипп Петкевич, партнер юридической фирмы Buzko Krasnov, адвокат по праву штата Нью-Йорк, в комментарии с Cointelegraph RU оценил последствия для инициативы в сценарии ослабления позиций республиканцев после промежуточных выборов в Конгресс в ноябре.

Эксперт напомнил, что выборы напрямую не отменяют объявленные SEC приоритеты. В то же время Конгресс влияет на реализацию Стратегического плана опосредованно, через бюджет, контроль за назначениями и парламентские расследования. Поэтому смена баланса в ноябре может замедлить или сделать дороже отдельные направления, но не отменить курс.

В настоящее время остаются вакантными две позиции комиссаров. Полномочия Пола Аткинса как председателя истекут в июне 2026 года и потребует продления. Хестер Пирс покинет агентство в ноябре. С ее уходом SEC формально останется только с двумя комиссарами. Иными словами, к зиме 2026 года Сенату в любом сценарии придется подтверждать новых чиновников, и именно здесь смена партийного баланса имеет наибольший практический вес, подчеркнул Петкевич.

Четыре сценария

Партнер Buzko Krasnov выделил четыре сценария.

Первый, статус-кво: республиканцы сохраняют обе палаты или одну из них. Реализация Стратегического плана идет без существенных задержек, Project Crypto, исключения для токенизированных бумаг и подзаконные акты в рамках CLARITY Act продвигаются по графику.

Второй: демократы возвращают Палату представителей, но не Сенат. Это базовый сценарий по текущим прогнозам. SEC сохраняет курс, но получает встречное давление через контроль со стороны Конгресса: слушания о конфликте интересов в связи с криптоактивами семьи Трампа, расследования по поводу исключений для токенизированных активов, запросы документов по Project Crypto. Влияние на сам Стратегический план ограниченное, но административные издержки и репутационные потери вырастают.

Третий: демократы возвращают Сенат, но не Палату представителей. Менее вероятный сценарий: демократам нужно перехватить минимум четыре сенатских места, а реальных возможностей для этого в 2026 году мало. Если он реализуется, ключевым становится контроль над утверждением комиссаров. Поскольку для подобных назначений с 2013 года достаточно простого большинства, демократическое большинство сможет полностью заблокировать или продавить своих кандидатов. Трамп либо согласится на демократических членов Комиссии, что вернет состав к традиционному 3-2 и замедлит решения по криптоактивам, либо оставит SEC в неполном составе, что сделает агентство уязвимым перед судебными оспариваниями.

Четвертый: демократы возвращают обе палаты. Самый дестабилизирующий, но наименее вероятный сценарий. К давлению через расследования и блок утверждений подключаются бюджетные рычаги. Через ограничительные формулировки в законе о финансировании можно сократить бюджет на новые криптоинициативы или запретить расходование средств на конкретные программы. SEC продолжит работать, но темп замедлится в разы.

«Даже в самом неблагоприятном сценарии Стратегический план не отменяется. Если Пол Аткинс сохранит пост председателя, разъяснения, no-action письма и пилотные режимы будут выпускаться на уровне Комиссии и не потребуют согласия Конгресса. Демократы получают возможность задержать, расследовать, недофинансировать и юридически оспорить отдельные шаги, но не отменить общий курс. Принципиальная развилка наступит только при смене президента в 2028 году. До этого момента вся история сводится к одному вопросу – успеет ли SEC принять ключевые правила по токенизации, хранению, стейкингу и разграничению юрисдикции с CFTC до того, как промежуточная политика начнет их тормозить», — объяснил Петкевич.

По теме: глава SEC отчитался за первый год работы в администрации Трампа