Мнение: макроэкономические риски могут отложить возврат биткоина к $120 000

Главное:

• Негативной переоценки доллара США может оказаться недостаточно для возврата цены биткоина к $120 000.
• Переговоры по пошлинам добавляют неопределенности в краткосрочные прогнозы.

Биткоин (BTC) исторически поддерживал обратную зависимость от индекса доллара США (DXY), который отслеживает силу последнего по отношению к корзине основных иностранных валют.

Хотя эта корреляция со временем меняется, падение цены ниже $114 000 совпало с подъемом DXY до самого высокого уровня за более чем два месяца.

Теперь в фокусе внимания трейдеров перспектива возврата к отметке в $120 000, поскольку USD изменил тренд и стал проявлять признаки слабости.

Динамика DXY (зеленым) и BTC/USD (оранжевым). Источник: TradingView/Cointelegraph.

6 августа индекс доллара упал до 98,5 после того, как на прошлой неделе не восстановил уровень 100.

Согласно Bloomberg, более слабый, чем ожидалось, отчет по занятости в США за июль побудил трейдеров увеличить ставки на несколько снижений процентных ставок Федеральной резервной системой, что подорвало устойчивость USD.

В Reuters отметили опасения по поводу инфляции, поскольку США ввели новые импортные пошлины на товары из десяти стран, что может привести к росту котировок и оказать давление на монетарную политику.

Слабый доллар способен поддержать биткоин, но озабоченность в отношении рецессии ограничивает подъем.

Cлабость доллара и риски рецессии

Негативная переоценка USD может укрепить цифровое золото, но справедливо и обратное, если инвесторы будут ожидать замедления роста экономики или по какой-либо причине станут более осторожными в отношении рисков.

Так, в период с июня по сентябрь 2024 года DXY снизился с 106 до 101, но биткоин не удержался выше $67 000 и к сентябрю упал до $53 000.

Динамика индекса доллара США (зеленым) и BTC/USD (оранжевым) в 2024 году. Источник: TradingView/Cointelegraph.

Один из способов, которым аналитики оценивают настроения рынка — это мониторинг индекса спреда по высокодоходным облигациям ICE BofA High Yield Option-Adjusted Spread.

Метрика отражает дополнительную компенсацию, которую инвесторы требуют сверх безрисковых ставок за удержание корпоративных бондов с более низким рейтингом.

Спред учитывает кредитный риск и риск ликвидности, что делает его широко используемым индикатором склонности к риску. Более высокое значение сигнализирует о большей осторожности на рынках, а более низкое — о противоположной ситуации.

Динамика ICE BofA High Yield Option-Adjusted Spread. Источник: TradingView/Cointelegraph.

В августе и сентябре 2024 года указанный индикатор краткосрочно вырос, что совпало с ослаблением доллара США и падением котировок на биткоин.

К концу июля 2025 года метрика резко обвалилась до 2,85 после пика в 4,6 в апреле. Это движение сопровождалось ростом биткоина с минимума в $74 500 от 7 апреля, что подчеркивает, как улучшение настроений на долговом рынке может поддерживать рисковые активы.

По теме: у биткоина остаются шансы на рост до $250 000 в 2025 году — Том Ли

Согласно SIFMA Research, объем рынка корпоративных облигаций США составляет $11,4 трлн, и его влияние на экономику является существенным.

Более высокий спред означает, что компании сталкиваются с более высокими затратами при рефинансировании или выпуске новых облигаций.

Удорожание заимствований может снизить ожидания по прибыли, что потенциально способно вызвать негативную обратную связь в настроениях инвесторов и оценках акций.

Влияние на биткоин

Если ICE BofA High Yield Option-Adjusted Spread значительно вырастет, трейдеры могут увеличить долю краткосрочных казначейских облигаций США или поискать более высокую доходность на внешних рынках, что окажет давление на доллар.

В настоящее время спред находится вблизи 3, что близко к его 200-дневному скользящему среднему. Это свидетельствует о сбалансированном положении.

На данный момент представляется преждевременным рассматривать недавнее снижение DXY как явный сигнал того, что биткоин в ближайшее время вернет себе отметку в $120 000.

Неопределенность в отношении ситуации на рынке труда США и в торговой сфере на глобальном уровне продолжают сдерживать оптимизм в краткосрочной перспективе.

Эта статья не содержит инвестиционных советов или рекомендаций. Каждое инвестиционное и торговое решение связано с риском, читатели должны самостоятельно проводить исследование перед принятием решений.